《表3 红利税改革与现金分红宣告效应：基于股票波动率的检验》

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《红利税改革对现金分红宣告效应的影响研究》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%和10%水平上显著；括号中为根据White稳健标准误计算的T值。以下各表同。

(3）为了考察遗漏变量偏误是否会导致系数估计的偏误，本文在模型（1）的基础上进一步控制了企业所处的生命周期（Re＿Ta，定义为留存收益除以总资产）、营运能力（Aturn，定义为销售收入除以总资产）以及公司固定效应，表9第（5）列报告了回归结果，Post×Volatility的系数为-0.1275，在1%水平下显著，与表3第（2）列中Post×Volatility的系数和显著性水平（-0.1465，在1%水平下显著）非常接近，说明遗漏变量偏误对系数估计的影响不大，回归结果是稳健的。