《表4 财政科技支出影响企业非效率投资的机制路径:研发投入》

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《财政科技支出如何影响企业非效率投资》

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在表4中，研究发现，财政科技支出强度越大，则越能够提升企业的研发投入强度。确实，财政科技支出对企业起到了显著的补充作用，企业也提升了研发投入以配合财政科技支出的使用。进一步地，企业研发投入强度的增加，能够有效降低企业的整体非效率投资水平，对于企业的投资不足而言也有显著的抑制效果。本部分的机制检验，也为表1基准回归中的“财政科技支出主要降低投资不足”的研究结论提供了支持。本文认为，企业的研发投入强度越大，意味企业面对技术创新研发的技术窗口时，能够加大投入把握时机提高自身科技创新能力，由此降低了企业非效率投资水平。由此，形成了“财政科技支出→（增加）企业研发投入强度→（抑制）企业非效率投资及其投资不足”的传导路径。