《表6 一阶差分模型控制内生性的回归结果》

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《控股股东杠杆增持的治理效应——基于公司真实盈余管理的视角》

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注：N=5687；括号内为t值；***、**、*分别表示1%、5%、10%的显著性水平。

为解决统计回归结果的机械相关问题，使用一阶差分模型进行稳健性检验，即把所有会随时间变化的被解释变量和解释变量都取前后一年的变化量，据此进行回归分析。检验结果如表6所示，△Cgli、△Cgliratio、△Cglimon、△Cglinum的回归系数均显著为负，研究结果保持不变。