《表1 2 进一步研究：区别行政层级的回归结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《国有企业混合所有制改革与真实盈余管理》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注：*、**与***分别表示系数在10%、5%和1%水平上显著；括号内是经过公司聚类（cluster）调整后的t值

国有企业混合所有制改革抑制真实盈余管理的另一机制可能为：国有企业引入非国有股东后，可以提高企业市场化程度，增加企业可自由支配以及缺乏的资源，从而有助于减弱国有企业管理层为完成业绩目标缺口而进行真实盈余管理的动机，抑制管理层真实盈余管理行为。为验证这一机制，本文根据研究样本政策性负担的年度中位数，将研究样本区分为政策性负担高和政策性负担低两组样本分别进行回归检验，自变量为混合所有制改革（Mixrate），因变量为真实盈余管理（TREM）。若这一机制正确，则混合所有制改革对真实盈余管理的系数显著性应在政策性负担高的样本组中更为显著。本文在测度政策性负担时，借鉴林毅夫等（2004）、白俊和连立帅（2014）、张霖琳等(2015）的研究，建立模型（5）并对其进行回归，以回归出的残差的绝对值作为政策性负担的取值。模型（5）中Ci为资本密集度，为固定资产净值（每百万元）与职工人数的比值；Capital为资产结构，为固定资产净值与总资产的比值；District为地区虚拟变量；其它变量与前文所述一致。从表10的回归结果可以看出，在政策性负担高的样本组中，Mixrate的系数在1%水平上显著，在政策性负担低的样本组中，其系数在10%水平上显著。系数差异检验显示，两组系数具有显著性差异。由此可知，缓解企业政策性负担是国有企业混合所有制改革抑制企业真实盈余管理的机制之一。