《表3 基于在职消费的机制检验》

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《产品市场竞争、外部薪酬差距与企业研发投入》

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表4为基于创新效率的检验结果。表4(1）、（3）基于模型（6），由表4(1）、（3）可知，研发投入与研发产出显著正相关，这表明，我国企业的创新活动是有效率的，且外部薪酬差距会显著提升创新效率。表4(2）、（4）基于模型（7），由表4(2）、（4）可知，产品市场竞争显著削弱了外部薪酬差距对企业创新效率的提升作用。外部薪酬差距既然存在激励效果，会减少高管自利行为，增加企业研发投入，也必然会激励高管努力工作，加强对创新活动的监管，进而提升创新效率。而产品市场竞争会削弱外部薪酬差距对企业创新效率的提升作用，可能的原因是产品市场竞争缩小了外部薪酬差距，抑或是激烈的市场竞争环境会直接激励高管提高创新效率，替代了外部薪酬差距的公司治理效应。