《表1 1 二阶段回归结果》

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《媒体关注对企业债务融资成本的影响研究——基于会计稳健性的中介效应检验》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%、10%水平下显著。括号中为t值。

债务融资成本相对较低的企业可能更容易得到投资者的青睐，进而也相对容易引发媒体的频繁报道。为缓解债务融资成本和媒体关注之间互为因果而导致的内生性问题，本文采用2SLS方法研究结论的稳定性。借鉴权小锋和吴世农（2012）、郑志刚等（2011）和乔海曙等（2019）的思路，选取对数化处理的百度搜索数量和非流通股比例作为媒体关注数量的工具变量。如表11所示，考虑内生性问题后，研究结果与表3、表5和表7一致，进一步增强了本文研究结论的稳健性。