《表1 第二阶段SFA回归分析结果》

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《江浙沪皖地区医药制造上市企业的融资效率研究——基于三阶段DEA》

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在第二阶段，首先，计算各投入变量的松弛变量，再将松弛变量及未进行标准化处理的环境变量以3+X的形式进行SFA回归，并进行管理无效率的分离，最终得出调整后的投入变量[5]。本文利用软件Frontier 4.1对SFA回归模型进行各参数的最大似然估计，结果如下表1所示。