《表4 经济政策不确定性对流动性创造的回归结果》

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《经济政策不确定性与商业银行流动性创造》

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注：***，**，*分别表示在1%，5%和10%的水平上显著，下同。

从控制变量的回归结果来看，银行资产规模对流动性创造具有负向影响，但不显著。由于本文的被解释变量是银行流动性除以银行总资产，这种负向影响说明在其他条件不变的情况下，小银行单位流动性创造大于大银行单位流动性创造。总资产收益率ROA的回归系数显著为正，说明银行盈利能力越强，流动性创造越多。资本充足率CAR与流动性创造呈负相关性且在10%的水平上显著，银行资本充足率越高，则流动性创造越低，表明“金融脆弱性”假说更符合我国商业银行实际情况，银行资本充足率越低，会促使银行创造更多的流动性。权益占总资产比重对银行流动性创造具有不显著的正向影响，说明杠杆率和流动性创造并不存在显著的负相关。不良贷款率与流动性创造呈显著的正向关系，说明不良贷款率的提升对流动性创造有正向影响，这与预期相反。GDP增速对流动性创造具有显著的正向影响，说明银行流动性创造具有顺周期性。M2的回归结果显著为正，说明宽松的货币政策提高了银行的流动性创造，这与已有的研究结论一致（李明辉等，2014；郭烨等，2018）。宽松货币政策下商业银行资金成本更低且可贷资金规模更高，银行有更强的能力去配置更多的非流动性资产和流动性负债，提高银行流动性创造。