《表5 排除同时期其他政策对流动性创造的影响》

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《存款保险制度变革与银行流动性创造》

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如果同时期其他政策对流动性创造产生影响，则可能会干扰本文对实证结果的解读。在存款保险实施的同时，我国利率市场化也在逐步推进，因此存在一个竞争性逻辑，即利率市场化推进所带来的竞争压力可能导致银行通过资产短期化来提高稳定性，从而影响本文结论的稳健性。如果利率市场化对流动性创造产生影响，本文构建的存款保险虚拟变量就可能包含利率市场化的影响成分。此外，我国于2015年放开银行存贷比限制，如果存贷比的放开对流动性创造产生影响，同样会影响实证结果的稳健性。基于以上考虑，本文将利率市场化指数（LIR）作为竞争性变量加入存款保险对银行资产流动性的回归中，选取银行净息差（NIM）作为利率市场化在银行层面的代理变量，选取银行存贷比（LDR）作为放开存贷比的代理变量。本文参照Cai等（2016）的方法，将净息差（NIM）和存贷比（LDR）分别与政策实施的虚拟变量D构成交乘项纳入双重差分回归中，检验结果见表5。从中可以看到，三个回归中D×T的系数依然显著，而利率市场化对流动性资产的回归系数不显著，说明利率市场化和存贷比放开对银行资产流动性和流动性创造水平不存在显著影响，从而排除了同时期相关政策对本文主要实证结果的干扰。