《表8 分析师整体乐观程度与上榜概率》

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《乐观的分析师更可能进入明星榜单吗——基于《新财富》最佳分析师的评选机制分析》

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回归结果如表8所示，见回归1中，分析师的整体乐观程度（Rec1）显著为正（p<0.01），表明分析师的整体乐观程度越大，其获选明星的概率越高；而在回归2-4中可看出，Related＿Rec1始终显著为正（p<0.01或p<0.05），而Unrelated＿Rec1都不显著，且Related＿Rec1的回归系数始终大于Unrelated＿Rec1的回归系数，差异大小在统计上始终显著（p<0.01或p<0.05），说明分析师对关联股票评级的乐观程度对其上榜的积极作用要大于对非关联股票评级的乐观程度。表8的回归结果可以更直观地看到分析师乐观性对其获取声誉的积极作用，并且当分析师与机构投资者利益关联程度更紧密时，即分析师对关联股票的乐观评级，能够更强化这一正向作用。