《表6 市场势力、大股东股权质押与分析师预测质量》

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《大股东股权质押与分析师预测质量——基于信息效应和风险效应的双重视角分析》

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本文以企业收入占行业的比重度量企业的市场势力，当企业的市场势力小于中位数时，则赋值为Powe r=0，反之，则赋值Powe r=1，并在此基础上对模型1进行分组估计，估计结果如表6所示。从表6中（1）列和（3）列可以看出，在市场势力较低组（Power=0），大股东股权质押（PLEDGE1）的回归系数均显著为正。反观表6中（2）列与（4）列，在市场势力较高组（Powe r=1），大股东股权质押（PLEDGE1）的回归系数均不显著。上述结果说明，大股东股权质押降低分析师预测质量的效应在市场势力较低的样本中更加显著，进而说明大股东股权质押影响分析师预测偏差的风险效应是存在的。H2得以验证。