《表3 政府债务结构对社会融资结构的影响》

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《政府债如何影响了社会融资规模——基于中国省级数据的验证》

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注:括号中为t值；***、**和*分别表示在1%、5%和10%水平下显著。

用地方政府银行借款规模的自然对数Lngloan替代核心解释变量Gloan＿ratio，用企业银行借款规模的自然对数Lncloan替代Cloan＿ratio，对公式（3）重复回归。表3中的4至6列分别报告了在控制不同类型固定效应下的回归结果。结果显示核心解释变Lngloan的系数均为正，表示当政府从银行借款规模增加时，企业也会更多的选择银行借款融资。实证结果与假说2的预测一致。