《表3 因子收益率的描述性统计》

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《基于盈利股价比的三因子模型实证研究——来自A股的经验证据》

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注:*、**、***分别代表在10%、5%、1%显著性水平下显著。

表3报告了三类因子模型的描述性统计，其中FF-3与FF-5模型中都是仅有规模因子在10%和5%显著性水平下显著不为零，平均收益率分别达到1.04%、0.74%和1.20%，市场风险因子、账面市值比因子、盈利能力因子和投资风格因子均不能拒绝均值为零的原假设，表明这几个因子收益率均不显著。EP-3模型中，规模因子和盈利股价比因子在1%显著性水平下均不能拒绝原假设，从描述性统计证明了EP-3模型中规模因子和盈利股价比因子效应明显，我们构建的EP-3模型初步判断对股票超额收益具有显著的解释意义。