《表1 期望落差对长期债务融资的影响》

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《期望落差下的组织搜索：长期债务融资及其价值再造》

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注：括号内数值为D-K标准误；*、**、***表示的显著性水平依次为10%、5%和1%。完整结果详见《中国工业经济》网站（http：//www.ciejournal.org）附件。以下各表同。

为了分析期望落差与长期债务融资的“倒U型”关系受到何种作用机制，本文根据Haans et al（2016）的“倒U型”形态变化的检验方法检验发现，在市场不确定性的调节作用下，期望落差与长期债务融资的“倒U型”拐点略微向左移动，但不明显；而在政策不确定性的调节作用下，期望落差与长期债务融资的“倒U型”拐点向右移动（附3）。(1）