《表9 金融化程度动因检验》

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《国有企业混合所有制改革、金融化程度与全要素生产率》

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通过对代理成本检验，第一类代理成本问题严重阻碍了国有企业混改对全要素生产率的提高，而且加剧了国有企业金融化对全要素生产率的挤出效应。混合所有制改革给国有企业带来了严重的代理成本问题:股权集中容易导致股东之间的冲突，而股权分散又会带来严重的委托代理问题，国有企业股权结构的改革面临“进退两难”的窘境。