《表4 金融化程度、研发投入与研发投入持续性和研发投入转化率的实证检验结果》

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《实体企业金融化、分析师关注与内部创新驱动力》

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注:***为在1%水平上显著，**为在5%水平上显著，*为在10%水平上显著；括号内数据为t值。下同。

在此基础上，进一步检验实体企业金融化与研发投入的交互作用是否影响企业的研发投入持续性和研发投入转化率。表4第3列和第4列检验金融化与研发投入的交互作用对研发投入持续性的影响，第5列和第6列检验金融化与研发投入的交互作用对研发投入转化率的影响。检验结果表明，金融化程度与研发投入强度的交互项系数均在10%及以上水平上呈显著正相关，说明金融化与研发投入的交互作用对企业的研发投入持续性和研发投入转化率产生积极作用，且当期的挤占效应和滞后2期的蓄水池效应都在检验中发挥着较为积极的作用。因此，H2a和H2b均得到验证，即实体企业金融化与研发投入的交互作用显著增强企业的研发投入持续性和研发投入转化率。