《表4 中美“轮胎特保”案对股价影响的“时间效应”检验》

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《贸易摩擦与股价波动——基于中美“轮胎特保”案的“准自然实验”检验》

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贸易摩擦对上市公司股价的影响可能存在“时间效应”。那么，中美“轮胎特保”案对相关上市公司股价的影响究竟会在多长时间消失呢?或者换言之，以上所提及的短期影响大约存在多长时间?笔者继续延长研究区间，分别选取了事件发生以后2个月、3个月、4个月、5个月和6个月的时段，考察贸易摩擦对股价的影响究竟将持续多长时间，结果如表4所示。从表4可以看出，在事件发生2个月内交叉项系数显著为负，表明与美相关的轮胎企业的股价仍然受到其负向影响并呈现显著的下跌趋势；时间延长为3～4个月，交叉项系数不再显著，表明贸易摩擦对相关上市公司股价的负面影响在3个月以后开始消失；在事件发生的5～6个月以后，贸易摩擦对企业股价带来的负向影响不但消失，而且股价还出现了一定程度的反弹。由此证明了贸易摩擦对相关企业的股价波动存在“时间效应”，影响仅在短期内存在。