《表7 门槛模型与多元回归模型》

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《能源企业技术创新能力对财务绩效的影响——基于企业规模的门槛效应研究》

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(1）能源企业技术创新综合能力与财务绩效之间的门槛效应。根据门槛效应检验结果，能源企业的技术创新能力对被解释变量财务绩效的影响可分为3层区间。由表7可见，技术创新能力模型的门槛回归结果反映了，在SIZE<21.7012的区间内，技术创新能力对财务绩效体现了-10.176的负相关关系，但在（21.7012，21.7254）的区间内，这一相关关系转为正向，且高达62.589，而在SIZE>21.7254的区间内，相关系数回落至-0.123，前两层区间内的相关关系均在1%的水平上显著，在企业规模的第三层区间内技术创新能力对财务绩效的影响未能表现显著性。由这一变化可知，在门槛阈值21.7012内的小规模能源企业的技术创新能力对财务绩效不能产生正向的影响，反而因为技术创新投入过多、产出不足，导致技术创新活动入不敷出，自身的财务绩效不升反降，负向影响较为显著。而两重门槛之间的中等规模能源企业则相反，其技术创新能力能对自身财务绩效产生显著的正向影响，且这一影响远高于小规模企业的负向相关关系，相关系数达到62.589，这反映出中等规模能源企业的技术创新活动能带来更高的财务效益，投入资源对其财务绩效造成的负面阻碍作用有限，技术创新产出能以较高的效率为企业带来变现收益，从而导致技术创新能力对自身财务绩效的正向影响更高。相比之下，第二重门槛之外的大规模企业与中小规模企业具有较高的差异性，技术创新能力对财务绩效的影响表现为负向，但不具显著性，且相关系数相对较低。其原因可能在于技术创新能力对财务绩效能带来的影响并不稳定，由于大规模企业的财务绩效本身基数较大，技术创新能力能为之带来的影响相对有限。相比中小规模能源企业，大规模企业的财务绩效对技术创新能力的变动并不敏感。