《表5：银行竞争程度影响稳定性的第一阶段回归结果》

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《银行竞争程度对其稳定性的影响研究——来自FDIC公布的美国4631家银行的经验证据》

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注：（1）括号内的数值为各系数的标准误，下表同；（2）采用Anderson LM统计量来进行工具变量识别不足检验，采用Wald F统计量来进行弱工具变量检验，结果显示不存在工具变量识别不足和弱工具变量等问题。

拐点的具体含义为：当未跨越拐点，即Lerner指数小于0.35时，银行稳定性随Lerner指数的增大而上升，因为随着Lerner指数的增大，银行面临的竞争程度减弱，其特许经营权价值和存款利率上升，风险承担动机会相应下降；当跨过拐点，即Lerner指数大于0.35时，稳定性随Lerner指数的增大而下降，因为随着Lerner指数的增大，银行面临的竞争程度减弱，市场势力逐步提高，其缺乏控制成本的动机，且贷款利率偏高会加剧借款人的风险行为。总体来看，这一实证结果验证了本文的假设，说明银行保持适度竞争程度对维持稳定性至关重要。