《表6 商业保险持有影响消费的内生性检验》

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《商业保险资产配置的消费效应研究——来自CFPS的证据》

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注:*、**和***分别表示该变量在10%、5%和1%水平下显著。

其次，本文关注的变量———保险资产配置与家庭消费之间可能存在内生性，该内生性可能源自以下两方面:一是保险资产配置与消费可能同时受到其他因素的影响，比如居民的消费习惯、社会文化背景，但是这些变量均难于观测与度量；二是遗漏变量的影响。因而，内生性是本文不可忽视的一个关键问题。借鉴尹志超等（2015）的研究，本文将家庭所在地的城镇化作为家庭商业保险资产配置的工具变量进行估计[29]。之所以如此，是因为我国金融存在二元现象，城镇化程度越高的地区经济与金融越发达，居民保险需求越强，保险资产供给越充分，家庭配置保险资产的可能性越大。但是，单个家庭消费和城镇化没有直接关系。故而，本文认为城镇化作为家庭保险资产配置的工具变量合适，保险资产配置对消费总额（方程15和方程16）、生存型消费（方程17和方程18）和发展型消费（方程19和方程20）的激励效应见表6。（4）