《表4 稳健性检验：中央企业董事会试点改革对子公司治理效率的影响》

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《中央企业董事会试点改革对子公司治理效率的影响》

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由于董事会试点改革可能具有一定的时滞性且改革月份不同，因此选用滞后一期董事会试点改革变量检验董事会试点改革对高管变更业绩敏感性的影响。重新运行模型（1），回归结果如表4第二列所示。经营业绩（Roa）的系数为-0.532且在1%的水平上显著，交乘项Roa×Post的系数为-1.207且在10%的水平上显著，表明在进行董事会试点改革的公司高管变更业绩敏感性显著提高，与模型（1）的回归结果相同，验证了本文的H1。