《表4 稳健性检验：养老金体系改革的地区分割及其对经济动态效率的影响》

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《养老金体系改革的地区分割及其对经济动态效率的影响》

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本文从如下三个方面开展稳健性检验:（1）替换指标法。我们借鉴项本武（2008）的做法，使用GDP替代资产的市场价值，相应的，动态效率=（总资本收益-总投资）/GDP；其次，根据Samwick（1998）的研究，任何养老保险模式的改变都将通过养老金财富变化来影响个体行为，本文选择养老替代率来代理养老金财富。（2）工具变量法。表4方程（3）是使用相邻省份养老金缴费率算术均值的当前期和滞后一期做本省养老金缴费率的工具变量；方程（4）是把每一年各省的总抚养比进行排序，然后用排名相邻的两个省份养老金缴费率算术均值的当前期和滞后一期，做本省养老金缴费率的工具变量，这样做的理由是总抚养比与养老金缴费率高度相关，所以总抚养比相似省份的养老金缴费率也应该高度相关，但是因为用的是外省的养老金缴费率做本省养老金缴费率的工具变量，所以工具变量与本省的经济动态效率无关。（3）剔除极端值法。为了排除极端值对计量结果的干扰，模型的（5）和（6）分别剔除了动态效率居低和居高的3%样本。