《表6 基于企业所有制性质差异的调节效应》

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《经济政策不确定性与企业创新——基于企业金融化的中介效应模型检验》

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(2）基于企业所有制性质差异的调节效应。表6为所有制性质（State）对经济政策不确定性、企业金融化与企业创新三者关系的调节效应。列（1）的α3、列（2）的b3的显著、列（3）的c4不显著，但通过了Bootstrap检验，说明所有制性质在以企业金融化为中介变量的经济政策不确定性与企业创新投入两者关系中的调节效应显著，即相对于民营企业，经济政策不确定性更能抑制国有企业金融化趋势，进而影响其研发创新投入及产出，事实上，当经济政策不确定性和金融市场波动增加时，国有企业管理层更容易受到政府改革措施等干预性政策影响，政府更容易通过约束国有企业金融投资行为来引导整个市场企业“脱虚向实”进程，因此经济政策不确定性增加更能抑制国有企业金融化倾向，同时在经济政策不确定性和市场经济“脱实向虚”趋势不断增强的现实情况下，政府对国有企业所有制改革的力度和决心不断增强，力图提高混合所有制改革诸多举措提升国有企业生产效率并引导企业更加注重实业发展和创新转型，通过抑制国有企业金融化，提高企业研发投入和创新专利产出。