《表3 替换关键变量的回归结果》

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《银行竞争、批发融资与系统性风险》

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一是使用更窄口径的批发融资指标。窄口径批发融资指标仅考虑商业银行的传统同业负债，计算式为WSF2=（同业及其他金融机构存放款项+拆入资金+卖出回购金融资产款）/负债合计×100%。二是使用基于存款竞争的Lerner指数。基准回归中的银行竞争并未区分存款竞争和贷款竞争。商业银行进行贷款竞争的方式较为灵活，可以放松借贷标准、降低贷款利率，或者收取较低的服务费。相比之下，商业银行进行存款竞争则主要依赖价格手段，即通过设定更高的存款利率来争取更多的存款，并且郭晔和赵静（2017）指出存款竞争比贷款竞争产生的影响更大。因此，借鉴Jiménez等（2013）、郭晔和赵静（2017），构造反映存款竞争的LernerDi，t=(rt-rDi，t）/rt，其中rt指一年期上海银行间同业拆放利率的季度平均值，其代表银行存款利率的上限；rDi，t代表银行支付的存款利率，为利息支出与存款总额的比值。在此基础上，得到新的银行竞争指标COM2=1-LernerDi，t。表3列示替换关键变量后的估计结果。各列回归结果均支持基准回归中“银行竞争能够通过影响银行批发融资占比而作用于系统性风险”的发现。