《表5 股权激励与审计意见购买的回归结果》

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《股权激励与审计意见购买》

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***、**、*分别表示显著性水平为0.01、0.05、0.10

表5的第（1）列和第（2）列分别列示了模型（3）和模型（4）的回归结果。模型（3）中的OPit系数为-3.594 5（p<0.01），表明企业为了避免非标准审计意见对企业的不利影响，会通过选择更换或者留任当前签字审计师来降低企业获得非标准审计意见的概率，即企业进行了审计意见购买，这为后文分析股权激励对审计意见购买的影响奠定了基础。模型（4）中OPit×INCit×POSTit的系数为10.366 2（p<0.01），显著为正值，表明若签字审计师变更会导致企业获得非标准审计意见的概率减小，那么股权激励会抑制企业更换签字审计师来降低获得非标准审计意见的概率；同理，若留任当前签字审计师会导致企业获得非标准审计意见的概率减小，那么，股权激励会抑制企业留任签字审计师来降低获得非标准审计意见的概率，即股权激励的实施会抑制企业的审计意见购买，结果支持了假设1a。研究结论支持最优契约假说，股权激励增强了管理层与股东的利益协同效应，在公司治理中发挥了积极的正面作用。