《表1 变量定义表：股权分散导致企业过度创新投资:成因及来自创业板民营上市公司的证据》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《股权分散导致企业过度创新投资:成因及来自创业板民营上市公司的证据》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

式中，Over RDt代表过度创新投资水平，由模型（6）回归估计；RDOAt代表创新投资水平，由R&D除以年初总资产进行标准化；Blocker为表示存在控制性大股东的哑变量，分别用第一大股东持股比例35%、40%和50%进行测试，发现40%的结果达到最佳；DISPER代表股权分散度，分别用1减第一大股东持股比例和1减前十大股东持股比例的平方和度量；Compensationt代表前三名高管当年薪酬的自然对数值；MHLDt代表管理层持有公司股权的比例；CONTROLi为控制变量，包括公司规模Sizet-1、负债比率LEVt-1、上年度经营现金流量CFOAt-1、年初现金持有量CashOAt-1、销售增长率Growtht-1和公司董事会总人数的自然对数值log Boardsize，以及年度和行业哑变量。变量定义见表1。