《表9 信息披露质量评级分组检验》

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《年报可读性对分析师盈余预测的影响》

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深圳证券交易所每年会对深市上市公司信息披露质量进行考核并公布结果。深交所的信息质量披露评级可以有效地考察上市公司披露信息的及时性、准确性、完整性、合规性以及总体信息质量。该评价指标不但基于上市公司强制性信息披露和自愿性信息披露行为，而且对上市公司信息披露数量和会计信息质量特征做出了全面评价。曾颖和陆正飞（2006）[30]用信息披露质量评级作为衡量公司信息披露总体质量的指标，指出上市公司总体信息披露质量越高，企业信息不对称程度越低，企业的边际股权融资成本越低。方军雄（2007）[16]以信息披露质量评级作为衡量上市公司信息披露透明度的指标，研究发现信息披露质量评级越高，企业的信息不透明度越低，分析师预测越准确。肖土盛等（2017）[23]研究指出良好的信息披露质量可以有效降低分析师的盈余预测误差。根据以上推理，较高水平的信息披露质量评级可以有效降低企业的信息不对称程度，改善分析师盈余预测的信息环境，提升分析师盈余预测质量。预期在信息质量评级较高的样本中，年报可读性对分析师预测行为的影响将得到缓解。将样本中深市上市公司按照信息披露质量评级划分为两组。具体地，将评级为“优秀”或者“A”的样本划分为一组，其它评级的样本为一组，考察信息披露质量评级对年报信息文本可读性与分析师盈余预测之间关系的影响。回归结果列示在表9中。