《表4 控股股东股权质押与高送转的关系》

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《控股股东股权质押、高送转与股价崩盘风险》

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注：（1）、（2）列括号内为稳健的Z值，（3）、（4）列括号内为经公司层面cluster调整的t值。

本文使用Stata15.0对模型（3）至模型（6)2009—2018年的面板数据进行OLS以及Logit回归模型分析，回归结果如表3、表4所示。