《表9 基于CFO任期和首次入职年份分组检验的回归结果》

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《CFO首次入职时经济状况的烙印效应与会计信息质量》

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注：括号内为t检验的参数值，已经根据公司个体进行了聚类调整（cluster）。*、**、***分别表示10%、5%和1%的显著性水平。

高管能够在公司决策中打上个人的印记，前提是该高管对公司的决策具有重要影响。这不仅取决于该高管在公司中的地位，还取决于其在公司中的任职年限。极短的任职年限可能使得高管很难有机会施展拳脚并留下个人印记（Bertrand和Schoar，2003；Schoar和Zuo，2017）。因此，我们预期上述结果应当在高管影响力更强的公司中表现得更为明显。我们借鉴Bertrand和Schoar(2003）的做法，按CFO的任期超过三年和不超过三年进行分组检验，结果见表9前两列。我们发现，在两组的回归结果中，DOWNTURN的回归系数都显著为负。