《表9 CFO自恋、政府干预与财务重述的回归结果》

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《CFO自恋与财务重述——基于中国上市公司的经验证据》

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不同政府干预程度下，会计信息透明度有差异，企业发生财务重述的可能性也有所差异。那么，在不同政府干预程度下，CFO自恋对财务重述抑制作用的效果是否存在差异？为此，本文进一步分析在不同政府干预程度的企业中CFO自恋对财务重述的影响作用。本文采用王小鲁等编著的《中国分省份市场化指数报告（2016）》中“政府与市场的关系”来衡量政府干预程度。该指数越大，说明政府干预程度越小。由于该报告只公布了2008～2014年的政府干预指数，考虑到外部环境相对稳定，借鉴夏立军等（2005）的做法，用最新一年的数据近似替换未披露年份的数据。按照该指数的均值设置虚拟变量，定义为GOV。将指数低于均值的样本即“高政府干预程度”的样本，取值为1，否则取值为0。为了减少多重共线性带来的潜在影响，对变量中心化后再生成交乘项CFO＿nar×GOV。因为指标GOV用2014年的数据近似替代了2015～2017年的数据，为了降低多重共线性的影响，本文在回归时不放入年份的虚拟变量进行控制。为了消除异方差的影响，本文直接使用Logit稳健标准误（robust）进行回归，检验结果如表9所示。其中，列（1）未放入CFO自恋（CFO＿nar）指标，仅考虑政府干预程度（GOV）对财务重述的影响；列（2）同时放入了CFO自恋（CFO＿nar）与政府干预程度（GOV）；列（3）在列（2）的基础上引入了CFO＿nar×GOV交乘项。