《表8 全样本：高分析师关注度和低分析师关注度CAR比较》

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《人工智能对企业价值影响的研究——来自中国智能制造试点示范项目公告的证据》

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由表8可见，在四个窗口期，高分析师关注度企业的平均累计超额收益率均显著高于低分析师关注度企业，说明外部监管会对超额收益产生正向影响。企业所受到的外部监管越强，企业对外所披露的信息就会越真实有效，企业的违规造假行为也会受到抑制，而企业高管在高监管下也会更优先采取可以利于企业发展的决策。因此，市场对于高监管企业进行的智能制造确实做出了好于低监管企业的反应，这与我们的研究假设四相一致。