《表9 盈余管理的PSM匹配效果》

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《股权激励的管理层机会主义择时：市场准确判断or盈余管理结果》

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从表9可以看出，PSM匹配后，应计盈余管理DA在三种匹配方法下T值的绝对值均小于1.64，说明PSM匹配后，应计盈余管理的差异不显著。而真实盈余管理EM在匹配前后则差异显著，在匹配前，激励组显著大于匹配组，但是在匹配后，激励组却在最近邻匹配和半径匹配下显著小于匹配组，这说明激励样本的真实盈余管理显著小于匹配样本，激励样本存在显著向下的真实盈余管理，假设3a得证。