《表5 套期保值比率和套保效果比较》

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《人民币期货套期保值的比率测度与效果分析》

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在对三种模型进行估算后，得出OLS、ECM和ECM-BGARCH模型所测度的人民币期货套期保值比率分别为0.6563、0.6715和0.6826。最后，利用收益风险最小化的原则，采取方差最小化的方法对OLS、ECM和ECM-BGARCH三种模型套期保值的效果进行测度。其具体计算过程是将进行套期保值得到的比率与未进行套期保值的现货收益率进行测量并比较最小方差，公式为var（[ΔS-h*ΔF]/[S-h*F]），并与现货收益率var（ΔS/S）最小方差进行比较，结果如表5所示。