《表4 债务规模影响经济增长的机制检验》

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《地方政府债务对经济增长的影响——基于债务规模与债务结构的双重视角》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%、10%的水平上显著。

回归结果如表4（下页）所示。列（1）为含有滞后一期债务率和其他控制变量的模型。列（2）进一步加入priv及其与债务率的交互项debt＿scale*priv。为避免直接引入交互项导致的多重共线性问题，列（3）是将债务率和民间投资分别去中心化后进行交互处理得到的回归结果。列（4）则是将priv作为被解释变量，将债务率的一次项（debt＿scale）和二次项（debt＿scale2）作为核心解释变量进行回归得到的结果。而且，为了避免内生性问题，解释变量与控制变量均滞后一期。