《表7 不同生命周期阶段变量描述性统计及差异性T检验结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《自愿性信息披露、企业生命周期与权益资本成本》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注:***，**，*分别表示在1%，5%和10%水平上显著，括号中数值为t统计量。

为了进一步研究不同生命周期阶段自愿性信息披露的3个维度对权益资本的影响，首先，按照生命周期进行分组，对变量分别进行组间描述性统计以及T检验，结果见表7．处于衰退期的权益资本成本均值最高为0.153 6，成熟期的企业权益资本成本最低为0.127 1，此趋势和傅传锐[14]作出的权益资本成本变化趋势基本一致。因为衰退期的企业面临经营困境甚至会出现破产的可能，投资者必然要求更高的风险报酬率，而成熟期企业各项经营活动和管理制度等都逐渐走向正轨，投资者对企业风险不确定性降低，所以权益资本成本也随之降低。在UNF-INVDI，FINVDI，SVDI中，三者的均值都有随企业生命周期阶段发展而下降的趋势，越需要成长发展的企业越需要资金，企业的管理者越会为了显示优秀的业绩和先进的管理制度等而披露更多的信息，处于衰退期的企业，管理者披露自愿性信息的意愿随之减弱。