《表3 各变量之间的pearson相关系数》

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《客户集中度、市场竞争与营运资金管理效率》

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注：*、**、***分别表示在10%、5%、1%的水平上显著。

为了进一步细化分析，表5的第（2）列和第（3）列报告了按产权性质对全样本的分组回归结果。结果发现，非国有企业的客户集中度与经营活动营运资金周转期显著正相关，客户集中度和市场竞争的交乘项（Customer×HHI）的系数在1%的水平上显著为负，而在国有企业组中，客户集中度和交乘项系数均不显著。原因是相比非国有企业，国有企业有政府的资金作保障，拥有更丰富的关系型资源和更稳固的社会地位，这些优势使得国有企业拥有较为稳定的客户关系，客户集中度和市场竞争对营运资金管理效率的负向影响由此受到削弱；而非国有企业更多依赖市场竞争的博弈进行经营管理，所以客户集中度对其内部资金运营的影响更大，市场竞争对二者关系影响更加显著。