《表4 假设1—假设3的回归结果》

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《企业违规、代理成本与慈善捐赠》

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注：*、**和***分别代表在10%、5%和1%水平上显著（下表同）。

为检验假设1，本文运用前文构建的实证模型，检验企业违规与慈善捐赠水平二者存在的相关关系，表4(1）列示了假设1的回归结果。从实证结果中发现，企业违规（Vio）的回归系数为0.142，在5%的水平上显著，表明违规行为被查处后，企业的慈善捐赠水平显著高于没有被查处违规的企业，从而假设1得证。即当企业违规被查处后，作为亡羊补牢之举，管理层会利用慈善捐赠转移资本市场对企业违规的关注，弥补违规对企业声誉造成的损失，重新建立利益相关者对企业的信任，并借此转移舆论对管理层自身失德行为的关注，重新树立友善形象，使得企业违规与慈善捐赠水平显著正相关。