《表4 公司产权性质和所在行业的影响》

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《政策不确定性与财政补贴——基于官员谨慎动机的新发现》

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注：系数值下方括号内是稳健标准误差，***、**、*分别代表1%、5%和10%的显著性水平。

基于所有权和控制权关系，政府与国有企业之间存在着天然的联系，地方政府更加依赖当地国有企业在经济和就业方面的贡献，也将更多的财政资源投向国有企业。地方政府官员对当地的国有企业具有天然的信任，而且这种信任感不会因为官员变更而改变，因此新任官员不会花费太多时间去对国有企业进行考察，而主要是把精力放在发现好的民营企业上。而且地方官员在发展本地经济时也更为倚重国有企业，对国有企业的补贴力度也远高于民营企业。表4中的前两列是基于公司产权性质对上市公司做了分类，分为国有上市公司和民营上市公司。国有上市公司包含了中央国有企业和地方国有企业。第（1）列是样本为国有上市公司时的回归结果，市委书记任期和任期平方两个核心解释变量均不显著，说明地方官员对国有上市公司每年的补贴都较为稳定，新的地方官员上任以后，维持了国有上市公司原本的补贴规模。对比第（2）列民营上市公司样本，则呈现出与推论3一致的结果，即市委书记上任初期，出于谨慎动机先对民营上市公司进行考察，暂时减少对民营上市公司的补贴规模，考察期结束后民营上市公司获得的财政补贴随着市委书记任期增加而提高。