《表4 分产权性质的银企关系对重污染行业企业固定资产投资强度的影响》

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《绿色信贷、银企关系与企业投资行为》

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表6为分产权性质的银企关系对重污染行业企业研发投入强度影响的回归结果。从表6模型（1）的银企关系系数显著为负可知，国有企业的银企关系在2012年前抑制了企业进行研发投入。结合国有企业的银企关系在2012年前固定资产投资中所起的推进作用可知，银企关系在2012年前主要是帮助国有企业进行固定资产规模扩张，而未能促进研发投入这类高风险的投资行为。但从模型（2）可知，国有企业的银企关系对研发投入的抑制效应已消除，并促进其研发投入，尽管在统计意义上银企关系系数并不显著。在模型（3）和（4）中，非国有企业银企关系对研发投入的影响变化显著，即从2012年前对推进研发投入的不显著到5%水平的显著，表明自《指引》实施以来，银企关系显著地促进了非国有企业的研发投入。从这点看，《指引》对促进我国的环境规制政策落实，推动经济发展方式转变，均起到了积极作用。