《表3 银企关系对重污染行业企业固定资产投资强度的影响》

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《绿色信贷、银企关系与企业投资行为》

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在表3的模型（1）全样本中，投资机会（Q）的系数显著为正，表明企业是基于投资机会进行固定资产投资，符合托宾Q投资理论；在模型（2）的全样本中，银企关系与投资机会的交互项（Br×Q）系数显著为正，表明银企关系促进了企业按投资机会进行固定资产投资；在模型（3）的2007—2011年样本回归中，亦发现了与模型（2）相同的规律且交互项系数更为显著；但在模型（4）的2012—2016年样本回归中，未能发现银企关系与投资机会的交互项系数具有显著性，反映出随着2012年《指引》的实施，银企关系对企业基于投资机会的固定资产投资的促进效应得以消失，从而验证了研究假设1，亦反映出在全样本模型（2）中，银企关系促进重污染行业企业基于投资机会的固定资产投资效应，仅适用于《指引》实施前。