《表3 银企关系与中小企业信贷可得性回归结果》

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《银企关系视角下我国中小企业信贷约束研究——中小企业融资调查问卷的分析》

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注：***、**、*分别表示1%、5%、10%显著性水平。

对于控制变量，我们通过实证结果发现，资产报酬率和净利润增长率指标的提高对于中小企业信贷约束问题有缓解作用，且在大部分回归方程中处于5%或10%的显著水平。这说明，企业的资产利用率越高，盈利前景越好，相应地其面临的贷款成本和抵押物要求也就越低，最终企业获得的贷款就越充足；其次，相比于其他的控制变量，固定资产规模和流动比率对于企业贷款约束性的影响并没有特别显著；产权比率在模型（5)（6）中表示当被解释变量为抵押物要求时，其系数分别为7.8937，6.0057，都正向显著，说明产权比率越高，银行放贷越对企业抵押物有要求越高，因为高产权比率说明企业发生信贷风险的可能性较高，因此银行会相应对产权比率高的企业设置抵押物要求；特别地，相比于贷款成本来说，当被解释变量为贷款率时，企业高管特征指标的回归系数为1.4536，3.3266，系数为正且显著性较高，表明企业与银行建立私人关系对贷款率的影响比对贷款成本的影响更为显著，同时也说明银企之间私人关系对企业贷款率有十分明显的正向影响；并且，与被解释变量为贷款成本不同的是，企业行业特征对贷款充足率的回归系数分别为6.2735，1.2760，并都在模型（1）(2）下10%水平下显著，说明制造业企业比其他行业的企业更容易获得来自银行的充足贷款；最后，当被解释变量为抵押物要求指标时，银行特征变量与抵押物要求之间在5%水平下呈显著的正相关，说明国有大型银行在发放贷款的时候，比其他银行更加注重对于抵押物的要求；而企业所处行业与担保物要求之间没有直接显著的关联度，说明银行对不同行业企业的担保物要求不具备差异性，即不存在行业歧视问题。