《表4 跨国并购绩效与文化距离、收购者特征的回归结果》

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《针对不同目标国中国企业的并购绩效——文化距离与收购者特征的共同影响》

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注:***、**、*分别表示在1%、5%和10%的水平下显著

在对假设H1-H3进行验证前，我们对文化距离、选定的收购者特征及控制变量与跨国并购短期绩效之间的关系在事件窗口[-1，1]和[-2，2]内进行了线性回归，结果如表4所示。回归结果表明，文化距离对中国企业在发达国家与发展中国家的并购绩效均无显著影响，这与田海峰（2015）的研究结果一致[25]。从所选择的收购者特征来看，并购经验对中国企业在发达国家的并购绩效有显著消极影响，而对发展中国家并购绩效的影响不显著。我们发现收购方的国企性质在发达国家是积极的，在发展中国家是消极的，但在统计学上均不显著。收购方的高新技术产业性质对发达国家和发展中国家的并购绩效均无显著影响。在考虑控制变量时，我们发现收购方库存现金对中国企业在发达国家的并购绩效具有负显著影响。