《表4 风险投资对生物医药企业投后增值作用的检验结果》

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《风险投资与生物医药创新——基于新三板企业数据的实证研究》

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增值模型估计方法的选择:由于控制变量企业区位（Local）为虚拟变量，具有截面固定性，首先排除固定效应模型。再通过LM检验判断是否存在个体随机效应，从而确定选用随机效应模型或混合回归模型。表4中风险投资对生物医药企业创新水平、创新能力效应的LM检验概率P值均为0，拒绝了不存在个体随机效应的原假设，故均采用随机效应模型进行估计。