《表6 风险投资投后管理环节的作用要素》

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《风险投资如何影响企业创新——研究述评与展望》

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为了防范代理人问题，风险投资的出资人（即有限合伙人）在注资时会与管理合伙人就基金存续期限、分红机制等签订条款；管理合伙人则根据融资条款制定项目筛选标准、投资和退出策略，以平衡投资收益和风险、获得尽可能高的回报（Barrot，2016）。存续期越长，风险投资追求短期回报的激励越低，对企业失败尝试的容忍度提升，企业能够更从容地开展长周期的战略部署，更充分地开展研发活动，极大提升创新的质量和技术含量（Da Rin和Penas，2017）。若存续期确定，分红机制则发挥主要作用，分红率越高，投资人越可能为了稳定收益采取更保守的战略导向，鼓励企业开展收效更快的商业化创新（Barrot，2016）。