《表4 企业跨国经营对各种资产负债率的PSM-DID分析》

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《我国跨国经营企业的“短期债务依赖”问题:现象与解释》

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注:“*”“**”“***”分别表示在10%、5%和1%的水平上显著；括号里的数据为p统计量。

式（4）中，处理变量MNCi，t是前述定义的Treati和如下定义的Posti，t的交互项:Posti，t定义为企业跨国经营前的年度赋值为1，跨国经营后的年度赋值为0（对于非跨国经营企业，这一变量显然全部为0）。因此，Posti，t实际上就是MNCi，t。该变量与Treati的交互项，仍为MNCi，t。因此，MNCi，t的系数实质上反映的是交互项Treati×Posti，t的影响。其余变量皆与式（3）一致。由于政策实施时点越接近样本时间区间边界，使用固定效应进行组内估计时观测值较少，导致模型拟合度非常差，故直接采用混合OLS的DID，回归结果如表4所示（1）。