《表3 不同盈余管理方式导致被问询的可能性》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《问询函监管与企业的真实盈余管理对策》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注：括号内为t值；***、**、*分别表示1%、5%、10%的显著性水平。

应计和真实盈余管理。首先研究上市公司采取不同的盈余管理方式是否会影响当年的财报在下一年被问询的可能性。参考李晓溪等（2019）的研究构建回归模型。[11]被解释变量为下一期的Inquiry，即下一年公司是否收到财报问询函。解释变量分别为应计盈余管理（DA）和真实盈余管理（RMDA）。回归结果见表3。表中列（1）为应计盈余管理程度对下一期Inquiry的回归结果，DA的系数为0.6206，且在5%的水平下显著为正。列（2）的解释变量为真实盈余管理，该变量的系数为0.3929，但是统计上并不显著异于零。上面的实证结果表明，应计盈余管理更高的企业更有可能在下一年收到交易所的财报问询函。而真实盈余管理更高的企业并未受到交易所的关注。控制变量中，财务杠杆更高的企业、第一大股东持股比例更低的企业、盈利能力更低的企业、民营企业、独董比例更高的企业以及分析师跟踪更少的企业收到财报问询函的可能性更高。