《表8 交叉上市与企业盈余质量[被解释变量为应计盈余管理水平 (DA) ]》

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《交叉上市对企业盈余质量的影响——基于应计盈余管理和真实盈余管理的研究》

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注:t statistics in parentheses；p<0.10，p<0.05，p<0.01。下同。

对回归模型（1）采用Fama-Macbeth模型进行回归，表8报告了交叉上市对应计盈余管理水平的影响。从表中的结果可以看出，当被解释变量为DA时，Cross的回归系数为-0.00932，且在1%的水平上显著。上述结果表明交叉上市公司的应计盈余管理水平比非交叉上市公司更低，而造成这种现象的原因是，企业在交叉上市以后存在“捆绑效应”，抑制了其应计盈余管理行为。当企业选择到更为发达成熟的香港资本市场发展从而实现交叉上市时，公司所处的环境将会发生很大的变化，既要接受更为严格的法律监管，也会受到更多分析师、媒体等外部监管力量的监控，从而压缩了其进行应计盈余管理的空间，使得交叉上市公司的应计盈余管理水平要低于非交叉上市公司。