《表4 股权激励对预算松弛的影响》

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《股权激励、股权性质与预算松弛》

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注：所有变量均通过方差膨胀因子（VIF）检验，**表示在5%的水平上显著，下同。

本文使用模型（2）对假设1进行OLS回归，同时，为防止遗漏变量内生性造成结果偏差，还使用了固定效应模型和Heckman两阶段回归。此外，所有回归结果均运用怀特异方差稳健标准误进行了修正，以避免部分异方差问题。修正后的回归结果见表4。