《表7 相关性检验：货币政策动态调整与债务配置结构——基于企业异质性视角》

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《货币政策动态调整与债务配置结构——基于企业异质性视角》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%、10%水平上显著，下同。

表7列示了被解释变量债务配置结构（Bank、BP）与解释变量货币政策（MP）、会计信息质量（包括DA1、DA2、DA3）以及主要控制变量之间的相关关系。从表中可以看出，债务配置结构代理变量Bank与货币政策代理变量（MP）的相关系数为负0.08，且在1%水平上显著相关，债务配置结构代理变量BP与货币政策代理变量（MP）的相关系数为0.19，且在1%水平上显著相关，该结果初步证明了货币政策代理变量上海银行间同业拆借利率越大，货币政策越紧缩，企业私有债务配置越少，公开债务配置越多。债务配置结构代理变量Bank与会计信息质量（包括DA1、DA2、DA3）的相关系数分别为0.012、0.01、0.015，但不够显著。债务配置结构代理变量BP与会计信息质量（包括DA1、DA2、DA3）的相关系数均是负的0.185，且均在1%水平上显著相关，说明企业的会计信息质量越低获得公开债务的能力也越差。企业的私有债务配置受到资产负债率、有形资产比和资产期限的显著正影响，说明了样本公司的资产负债率越高，其中私有债务的比例越大，固定资产占全部资产的比例越大，在建工程的额度越大，企业的私有债务融资的比例就越高，与我国企业的实际情况相符。企业的规模越大，收入的增长能力越大企业的私有债务融资比例越小，但是不够显著。经营活动产生的现金能力越强、企业的市账比越高，私有债务的比例会显著的变小。控制变量与公开债务之间的关系与私有债务基本相同。