《表3 变量描述性统计：宏观审慎政策溢出效应研究:微观企业融资视角》

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《宏观审慎政策溢出效应研究:微观企业融资视角》

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资料来源：笔者统计。

货币选择问题同样是跨境融资中的一个重要议题，会直接影响企业的融资成本（Gong、Jiang和Wu，2018）。从表3描述性统计中可以看出，新兴经济体企业银团贷款中本外币贷款比重存在很大差异，其中本币贷款比重仅为0.205。考虑本币贷款可以有效降低企业的汇率风险，那么，新兴经济体企业在银团贷款中采用本地货币是否可以规避宏观审慎政策的溢出效应？为此，笔者进一步引入了本地贷款（LocalCurrency）与牵头行所在经济体实施的宏观审慎政策的交乘项，回归结果如表5中第4列所示。回归结果显示，新兴经济体企业银团贷款中货币选择并不会影响宏观审慎政策溢出效应。